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白酒及调味品当先 食品饮料行业:整体业绩趋势向好

来源:工厂招聘网 时间:2017-09-27 作者:工厂招聘网 浏览量:


食品饮料中报业绩向好,涨幅仅次于家用电器板块。食品饮料板块2017年上半年营收同比增长13.11%,在28个一级子行业中排名第19位,净利润同比增长19.51%,在28个一级子行业中排名第15位。食品饮料营收同比增长13.11%,净利润同比增长19.51%。子行业中,食品综合、白酒、调味发酵品营收和净利润增长明显。食品饮料上半年涨幅18.01%,仅次于家电板块,涨幅排名第二,维持行业"推荐"评级。
1白酒景气度回升,业绩分化明显
经过3年的持续调整,白酒渠道库存逐渐消化,同时伴随着消费升级加快,商务消费和民间消费逐渐崛起,白酒行业开始逐渐复苏,上市白酒企业作为行业内优质企业率先恢复增长。从中报数据来看,名酒业绩均实现加速增长,同时渠道库存保持良性水平,价格体系稳步上行,行业上行周期持续得到验证。从营业收入来看,白酒板块上半年实现营业收入818.71亿元,同比增长21.02%,营业收入增速从2016年第三季以来呈现逐季加速的态势。个股来看,业绩分化明显,一二线酒企增速明显优于三线白酒。2啤酒产量回升,期间费用下降
从今年开始,啤酒业开始触底反弹,2017年上半年国内啤酒累计产量共计2781.7万千升,同比增长0.8%。啤酒行业出现反弹,我们认为主要是:经历了两年多下滑,下滑空间已不大;今年总体来说天气较好,对啤酒销量有着正面影响。啤酒企业期间费用率22.30%,同比小幅下降。3调味品龙头提价,行业趋势向好
2017年初以来,餐饮行业景气度保持高位,拉动调味品行业保持较快增长。2017上半年调味品行业实现营业收入123亿元,同比增长19%,实现净利润25亿元,同比增长25%。为缓解成本上涨压力和顺应消费升级趋势,海天、千和、中炬纷纷提价,业绩有望持续向好。4肉质品业绩下滑,猪肉价格进入下行周期
2017上半年猪价下行,肉制品成本端压力减轻,但行业需求仍然低迷。2017年上半年肉制品行业实现收入448.24亿元,同比增长13.65%,实现净利润27.14亿元,同比下降2.69%。随着养殖效率提升,预计猪价进入下行周期,利好中游屠宰企业。5乳品行业初显回暖
2017年上半年乳品行业整体需求回暖,龙头企业呈现强者恒强的态势。受益于消费升级,乳品行业营收增长5.71%,初显回暖迹象。乳品行业营收增长5.71%。行业初显回暖迹象,龙头企业将最为受益。6电商业务发力,保健品现高增长
保健食品线上电商业务增长迅猛,相关企业业绩重回高增长。受益细分市场增长和(00001)电商业务兴起,2017年上半年保健食品企业实现营收和净利润分别为52.73亿元、9.49亿元,同比增长64.17%、64.79%。7烘焙食品出现分化
烘焙食品行业企业整体营收快速增长,但上下游呈现分化,上游企业盈利较好,中下游企业盈利一般。2017年上半年烘焙食品企业实现营收和净利润分别为53.86亿元、6.33亿元,同比增长21.82%、44.69%。上游标的安琪酵母(600298,诊股)业绩高速增长,中下游企业桃李面包(603866,诊股)和元祖股份(603886,诊股)盈利略微改善。8休闲食品营收高增长,利润较为平稳
休闲食品行业企业营收保持快速增长,利润增长较为平稳。2017年上半年休闲食品企业实现营收和净利润分别为57.03亿元、3.42亿元,同比增长38.15%、11.74%,2017年第二季营收为23.30亿元,同比增长30.81%。其中,仅有洽洽食品(002557,诊股)营收出现同比小幅下滑3.36%。好想你(002582,诊股)并表百草味后,2017年上半年营收和净利润皆大幅增长,分别为19.43亿元、0.66亿元,同比增长342.73%、352.02%。9行业评级及投资策略
维持食品饮料行业"推荐"评级。2017年,随着行业基本面持续好转以及市场风险偏好降低,我们认为,食品饮料板块受收藏度有望逐渐提升。建议重点收藏业绩增长且确定性高的标的。
风险提示。食品安全事故,公司业绩不及预期风险,宏观经济低迷。10重点推荐个股
古井贡酒(000596,诊股)
二线龙头性价比更加突出
随着中产阶级崛起,大众消费升级,加上高端白酒价值回归,高端酒需求释放,带动白酒行业复苏。在消费升级的大背景下,"少喝酒,喝好酒"成为白酒消费常态,市场向有品牌的中高端龙头集中,未来几年龙头高增长仍将延续。同时,随着名酒提价,二线龙头性价比更加突出,古井等二线龙头将受益。
西王食品(000639,诊股) (000639)
小包装油符合消费升级趋势
食用植物油行业经历快速发展之后,开始进入平稳增长时期。虽然行业整体增速放缓,但是一些健康小油种却迎来了快速增长时期。随着人们追求健康意识的兴起以及消费趋势的升级,健康、营养并定位中高端的小油种逐渐受到人们的热捧。西王食品的小包装油符合消费升级趋势,且具有产品、品牌、管理、机制、原料等优势,我们预计未来公司小包装油有望每年保持25-30%以上增长。
千禾味业(603027,诊股)
塑造"美味"与"健康"的差异化定位
从品牌定位来看,各酱油品牌定位总体上呈金字塔型分布,自上而下依次是千禾味业-欣和六月鲜-中炬高新(600872,诊股)-海天-地方性品牌。千禾味业品牌定位高端,以"零添加"系列为主打产品,塑造"美味"与"健康"的差异化定位。目前核心酱油产品头道原香系列价格带位于15-30元之间,其中最大单品头道原香180天定价15.8元,价格体系明显高于目前调味品消费的平均水平,符合酱油消费升级的大趋势。千禾重点突出"健康又美味",在健康的基础上实现美味,是公司在产品工艺、菌种本质上的差异化。
(来源:今日爆点)
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